周末看央视《对话》节目引起我写这篇文章缘由，期间理性的争辩也有，但不乏对自身各方面问题认识的缺失或者说也有些许回避问题的掩饰成分。当然，这篇文章基调是对基金总体发展的一种思考和警示含义，所以在这里我不能举例说明某一家基金的情况，以免落有攻击之嫌，只是对基金总体大起大落的情况做一个简略的分析。
事实上，基金在2007年疯狂发行首先是管理层的决策失误，试图利用基金的规模扩张来大量吸纳市场的存量资金，然后让基金集中起来合理有序地去投资。这种想法的初衷意识和设想是美好的，但是结局却很悲剧性，尤其是08年1月份股市进入下跌中，基金发行速度反而更加快，用事实回过头来验证当初的做法，显然是错误的，那么到底错在哪些方面呢？厘清这一点会让我们更深刻的反思。
总体来说主要表现在如下几个方面：
1、基金发行的数量和规模没有得到有效的控制
基金业的发展趋势应该是逐步壮大的过程，而不应该是盲目催化的过程。2007年那种肆意发行基金是一种对市场极其不负责任的态度，极大危害了市场健康。发行基金不仅要数量化、规模化，最重要的是要质量化和精品化才是基金产品的核心要素，要对投资者负责，严格意义上讲，质量化、精品化要比数量化和规模化更为重要。股市处于高位突然间上了大批的基金，结果却造成市场一片狼藉，基金大面积亏损，投资人利益大幅度受损，这样将对基金未来发展产生了非常大的障碍。一时注重了短线利益，却远远丢失了长线利益，关键是严重打击了投资者对基金的投资热情，未来很长一段时间内，基金发展的艰难程度则提高。就基金发行角度来看，我们的管理是缺失的，没有长远的眼光和深谋远虑的规划。我们经常对股民的冲动行为给以批评，那么基金无序的发行是不是该接受市场的批评？记得基金发行最热的时候，一位资深基金经理人很理智地说道：“基金高烧不退，早晚要出大问题。”由此一斑可以看出，我们当时基金的发行是不是合理化。
2、基金的管理队伍乃至管理能力不合格
基金数量规模的迅速扩大化与基金的管理能力成了反比，势必造成目前诸多问题的集中爆发。譬如，一家企业有资金有规模，但是没有好的管理人才，企业一样还是亏损。现在很多基金的管理人才、研究人才是很缺失不到位的，一部分基金经理是没有经历过市场实践充分检验的人才，投资却是没有照搬的模式，很多基金经理也只是半路专家，其投资理念没有经过市场实践的肯定和否定的循环，没有经历牛熊市的考验和淘汰过程，这样的管理队伍让市场人士忧心忡忡。这些基金的领头人到底是谁？有什么样的投资理念？有什么样的投资历史履历？投资业绩如何？率领的基金管理队伍的成员水准如何？市场的调研和研究报告准确度和深度有多高？等等问题，几乎都是讳莫如深，基金投资者根本得不到一些很起码的了解，这说明我们很多基金的实质水平是缺失的，不敢曝露出来让市场检验，诟病越多，对未来的危害就越大。所以，目前是基金慎重选择和吸纳人才的时候。可是，很多基金现在选人才讲的是学历，走的是所谓精英路线，现在来看这种情况必须要改变，基金现在需要是有能力实干人才。大量发行基金而人才缺失并仓促上阵，就必然带来惨败的教训，悍将精兵必须要经过市场锤炼才能担当重任，动辄就把数百亿资金轻易交给一个新的管理队伍，请问这是不是有些草率？
3、基金之间没有经过合理的优化组合过程
去年，基金在股市火热行情衬托下大量发行，几天内就拿到数百亿的资金，所以很多管理人真的就是摇身一变，转眼间就变成了“山大王”，大有天上地下，唯我独尊的感觉，这些“一夜暴富”被委以重任的基金管理人头脑发热很快就失去了方向，神话来的太突然，有很多基金管理人始料未及的，简直比天上掉馅饼还要神奇，而实际上，其能力和资金运作承担问题严重缺失。现在很多基金之间不能有效协同合作，甚至彼此攻讦，就是这种独立山大王的表现，谁都不愿意放下身段，去和其他几家基金经理人互相学习探讨，都想表现自己的高姿态，结果却都摔的很重。这说明我们的基金未来肯定要经历一个优化组合的过程，淘汰业绩不好的管理队伍，让好的管理队伍逐步组合这些不合格的基金队伍，这种优化组合进行得越早，则对市场越有利，不然令这种恶性循环持续下去的话，基金只能继续造成大批投资者的亏损，其本身发展也更是危机重重，起不到维护稳定市场的作用，反而成为中国股市的害群之马。
4、基金自律情况令人担忧，成为掏空市场资金的机器
就美国而言，他们也坦然承认基金的内幕交易很多，并且难以控制，也很难监测到这些内幕交易，由此可见基金的内幕交易是多么难以控制，更何况我们现在的市场管理水准并非很高很到位。我们投资者经常说的“老鼠仓”情况应该来说是很普遍的现象，即使某个问题曝光也是罚款并禁入市场等轻易了结手段，法律机制没有跟上。正因为这样我们才更担心基金，担心他们真的是损人利己，投资者的钱亏得一塌糊涂，而可能他们私下却赚的满盆满钵。所以基金的自律情况得不到切实扭转，这个市场等于又造就了一批合法的“吞钱机器”，这些黑洞甚至比上市公司的掏空行为更为黑暗，因为都是真金白银的流出，手法即简单又难容易被发现，往往一个信息，一个电话，就可以轻易中饱私囊。由此可见基金群体自律的重要性，中国的资本市场屡经波折，过去是上市公司的掏空行为，现在来看应该是基金的掏空行为，所以我们的管理层应该加大力度做好基金管理的工作，并从基金内部做好自律工作，这样才能尽量减少暗箱的操作行为，真正保护投资者的利益。
5、基金队伍的投资理念缺失
不得不承认，基金队伍的投资理念是缺失的。我的一位朋友，是股市的长期投资者，有十几年的股龄，盈利也比较理想。有一位基金经理通过他人介绍与其结交，大家一起谈谈投资问题，谈过之后，在这之前我的这位朋友也见过其他的几位基金经理人，后来我这位朋友实在忍耐不住了，不无感慨地说了一段话：“这些基金经理人几乎没有自己的投资理念，一开口就是美国某某投资大师如何如何，谁谁说的如何如何，但是听完后你找不到他自己的投资理念到底如何，这样没有投资理念的基金经理，怎么能管理好基金？”，更恐怖的真实场景也存在，某基金经理动用一笔资金介入某股票，上午买进下午跌停了，而此人头疼的下个问题是如何在明日把这“烦恼”仓位了结掉。买入卖出如此随意，哪里有什么理念存在？从这点细处可见基金的投资理念是多么缺失，所以当市场从高位跌倒如今的时候，就清晰看到基金的诟病，没有投资理念，就等于一个投资者失去了灵魂，没有灵魂的基金管理人是不能为投资者带来真实利益的，所以我们希望更多的基金经理人来发表他们个人的投资理念，让投资者更多的了解他们，认识他们。
6、投资者对基金风险的认识不足
投资者对基金风险的认识不足，无论是网上还是现实生活都会有感触。我说个真实的笑话很多人就清楚了。我的一位朋友管理基金多年，他比较孝顺，所以赚到钱一般都交给母亲存起来，但是他父母亲退休工资都比较高，所以就把这些钱替他存起来。当基金最火热的时候，有一天这位基金经理打电话回家问候父母，他七十高龄的母亲说把他的钱都已经取出来去买新基金了，这样可以多赚点，这个基金经理听完大惊，慌不跌地喊他母亲全部去卖掉，好在当时基金还比较热，没有亏损。从这位基金经理的母亲的行为中，我们就看到当时的基金发行是多么狂热，投资者又是多么的疯狂。另外，美国基金的发展史表明，基金并不适合所有人。如果人们不顾一切、倾其所有去投资时，这个“财富神话”的破灭便指日可待。即使像巴菲特这样的超级投资大师管理的基金年平均复合收益率也不过21.4%。所以投资者做的最重要的工作就是随时注意市场最疯狂和最清冷的时候，保持理智情绪很重要，这样有利于提醒自己，并确定资金基本的投资方向。
从以上的六类问题简略分析中可以看出，国内基金不论在管理体制、管理素质、管理水平、管理纪律、投资理念等方面都应该好好检讨并深刻反思，这样我们的基金队伍才能更好的壮大和发展，有一批成熟的机构和基金，中国股市才能更好地发展，才能更好地保护广大投资者的切身利益。如今，亡羊补牢，为时未晚，失败后总结这些惨痛的教训我们的基金才能走的更远、更长。
